El riesgo país argentino volvió a subir este miércoles y cerró en 517 puntos básicos, su nivel más alto desde mayo, luego de que los bonos en dólares retrocedieran 1,2% en Wall Street. El indicador acumula una suba del 20% en lo que va del mes, arrastrado por una ola de tensión financiera que golpea a todos los mercados emergentes y no es exclusiva de Argentina.

El dato llega en un contexto donde el Gobierno de Javier Milei sigue mostrando los números macro más sólidos en años: superávit fiscal, inflación en baja constante y reservas recomponiéndose, algo impensado hace apenas dos años bajo la administración kirchnerista. El propio Banco Central intervino en la jornada con una compra de US$ 15 millones, reafirmando el manejo prudente de las reservas que caracteriza a la gestión libertaria.

Un fenómeno global, no solo argentino

Desde la city explican que la suba del riesgo país no responde a un problema propio del programa económico, sino a un endurecimiento generalizado de las condiciones financieras internacionales. La guerra en Medio Oriente, el conflicto entre Rusia y Ucrania, la escalada del petróleo y el salto de la tasa a 30 años de Estados Unidos a 5,28% —un nivel no visto desde la crisis subprime— generaron una ola de aversión al riesgo que impacta con mayor fuerza en países considerados ‘high beta’, como Argentina.

En Mills Capital lo resumieron con claridad: ‘El mercado, más allá de la continuidad del programa, está diciendo que el costo del dinero subió para todos, y Argentina no es excepción’. Es decir, el fenómeno excede largamente a la gestión de Milei y responde a una recomposición global de tasas que castiga a todos los emergentes por igual.

Dólar estable y tasas bajo presión

Pese al ruido financiero, el dólar se mantuvo estable en $1.515 en el Banco Nación, mientras el mayorista subió apenas 0,13% hasta $1.497, mostrando que el esquema cambiario sigue funcionando sin sobresaltos pese a la turbulencia externa. La estabilidad del tipo de cambio, en medio de este escenario global adverso, es un dato que contrasta fuertemente con la volatilidad crónica que caracterizó a la era kirchnerista.

Donde sí se sintió mayor tensión fue en las tasas de caución a un día, que treparon de 24,4% a 25,4% TNA, el nivel más alto desde febrero. Analistas de PPI señalaron que se trata del episodio de mayor estrés en el mercado de pesos desde entonces, aunque remarcan que se explica por el mismo fenómeno internacional de suba generalizada del costo del dinero.

Acciones en alza, Merval en rojo

La jornada mostró un contraste interesante: mientras los bonos y el Merval local cayeron 0,6%, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street subieron más de 5%, reflejando que los inversores internacionales siguen viendo valor en las empresas argentinas de cara a un escenario de mediano plazo con reglas claras y menor intervención estatal.

El estratega Alan Versalli, de Cocos, apuntó que detrás de la suba del riesgo país conviven varios factores, entre ellos el estancamiento salarial, aunque coincidió en que el componente externo es determinante en este movimiento. Para el mercado, la clave sigue siendo la continuidad del programa de ajuste fiscal y la profundización de las reformas estructurales, el camino que el Gobierno nacional viene sosteniendo con firmeza pese a la oposición kirchnerista y a gobernadores peronistas que, lejos de acompañar el ordenamiento de las cuentas públicas, insisten en el clientelismo y el gasto descontrolado que llevó al país a sucesivas crisis.

En definitiva, la suba del riesgo país es un fenómeno global que exige seguimiento, pero no borra los avances macroeconómicos logrados por la gestión de Milei tras la pesada herencia recibida del kirchnerismo.