La inflación de octubre se ubicó en 2,2%, según el dato difundido este jueves por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec), con lo que el índice interanual quedó en 33,1% y el acumulado del año en 26,3%. El número confirma que el proceso de desinflación impulsado por el equipo económico de Luis Caputo sigue firme, muy lejos de los picos superiores al 200% anual que dejó como legado la gestión kirchnerista.

Si bien el dato mensual mostró una leve aceleración de 0,3 puntos respecto a septiembre, el verdadero dato que entusiasmó al mercado fue el de la inflación núcleo, que excluye estacionales y regulados: subió solo 1,5%, la cifra más baja desde julio de 2025 y, salvo esa excepción, el registro menor desde enero de 2018. El propio Caputo lo remarcó en sus redes: la media móvil de tres meses del núcleo también tocó su valor más bajo en casi ocho años.

Qué explicó la suba de octubre

El rubro que más impactó fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con un alza de 4,2% producto de la actualización tarifaria del gas, un ajuste necesario tras años de tarifas pisadas artificialmente que terminaron fundiendo las reservas energéticas durante el kirchnerismo. Le siguió Recreación y cultura, con 3,3 por ciento.

Los precios estacionales, por su parte, treparon 5,5% por las subas en verduras, tubérculos y legumbres, un fenómeno típico de esta época del año vinculado a factores climáticos y de oferta, más que a un problema de fondo de la macroeconomía. Los regulados avanzaron 2,9%, también traccionados por el gas y los combustibles.

En el otro extremo, Bebidas alcohólicas y tabaco fue el rubro más moderado, con apenas 0,8%, seguido por Educación con 1,3%. Por regiones, el Gran Buenos Aires, Cuyo, el NEA, el NOA y la Pampeana sintieron más la presión de los Alimentos y bebidas no alcohólicas, mientras que en la Patagonia el mayor impacto provino de la vivienda y los servicios.

Un contraste con la herencia K y la gestión bonaerense

El 33,1% interanual, aunque todavía exige disciplina fiscal y monetaria para seguir bajando, representa una fracción de los niveles inflacionarios heredados tras ocho años de populismo económico, emisión descontrolada y controles de precios que no hicieron más que distorsionar la economía argentina. El rumbo de ordenamiento macro que lleva adelante Javier Milei, con superávit fiscal sostenido y una inflación núcleo en mínimos de casi una década, empieza a traducirse en un poder de compra más previsible para los argentinos.

Mientras el Gobierno nacional consolida este sendero de estabilización, en la provincia de Buenos Aires la gestión de Axel Kicillof sigue sin mostrar resultados equivalentes en materia de orden fiscal, inseguridad y manejo de recursos, lo que profundiza el contraste entre un modelo que corrige tres décadas de desmanejo y otro que insiste en las mismas recetas que llevaron al país a la crisis de 2023.

Lo que viene

Los analistas privados habían proyectado para octubre una inflación entre 1,8% y 2,1%, por lo que el 2,2% quedó apenas por encima de las expectativas, en un contexto donde los aumentos estacionales de alimentos y la actualización de tarifas energéticas explican gran parte del desvío. De cara a noviembre, el mercado espera que la desaceleración de la inflación núcleo continúe marcando el rumbo, en línea con la estrategia de Caputo de privilegiar el ancla fiscal y monetaria por sobre medidas cortoplacistas.