La Serie 2 de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) inicia esta semana con una licitación exclusiva para las micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes), tras el exitoso desempeño de la Serie 1, que colocó los US$5.000 millones de valores nominales (VN) estipulados. El Banco Central (BCRA) aspira a lograr una adhesión total de hasta US$2.000 millones de VN en esta nueva etapa, destinada a despejar el stock de deuda comercial de las empresas.
La licitación inicial estará dirigida a las mipymes registradas en el Padrón de Deudas Comerciales por Importaciones con Proveedores del Exterior, una iniciativa conjunta de la Secretaría de Comercio y la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP). Posteriormente, las licitaciones se abrirán para todos los importadores que hayan registrado sus deudas en el Padrón.
Una novedad clave es que, siguiendo el precedente de la Serie 1, la Serie 2 permitirá operarse en el mercado secundario, un “endulzante” destacado por el analista investigador de Cocos Capital, Tobías Sánchez. Este incentivo, sumado a la condición de ser un bono de menor duración, se presenta como un factor potencialmente atractivo para los inversionistas.
El analista de Renta Fija del Grupo Invertir en Bolsa (IEB), Lucas Decoud, resalta que el hecho de que la Serie 2 amortice en 12 cuotas semanales a partir de julio de este año, convirtiéndola en el bono con el flujo de repago más rápido entre los soberanos, constituye otro aliciente significativo. Aunque la nueva serie no cuenta con la exención del impuesto PAIS ni la opción de rescate anticipado, la posibilidad de venderla en el mercado secundario se percibe como un factor clave para atraer la demanda.
Los Bonos Bopreal fueron diseñados por el BCRA para aliviar la deuda comercial de las empresas importadoras de bienes y servicios, que asciende a US$42.600 millones según el Padrón oficial. Estos bonos no solo buscan extender los plazos de pago en un contexto de reservas internacionales limitadas, sino también reducir la cantidad de pesos en manos del sector privado.
El éxito de la Serie 1, que cumplió con el objetivo de emitir VN US$5.000 millones, ha generado expectativas positivas para la Serie 2. A pesar de algunas subastas iniciales que no cumplieron con las expectativas, elementos como la reducción del diferencial entre el tipo de cambio explícito y el contado con liquidación, la mayor liquidez en el mercado secundario, y la resolución de aspectos operativos, han fortalecido la decisión de los participantes en la adquisición de estos bonos, según analistas de Cocos Capital e IEB. En el mercado secundario, el Bopreal 1 ha mostrado un sólido desempeño, negociándose a un tipo de cambio implícito competitivo en comparación con el contado con liquidación del mercado. Además de regularizar deudas comerciales, la Serie 1 tuvo un impacto monetario significativo, absorbiendo una suma considerable de la masa monetaria privada. Estos resultados positivos indican un impulso favorable para la Serie 2 en su búsqueda de fortalecer la situación financiera de las empresas y contribuir al equilibrio económico del país.
