La fuerte reacción positiva de los mercados tras las elecciones legislativas continúa este miércoles, consolidando una tendencia alcista que ya lleva tres ruedas consecutivas. En Nueva York, las acciones de empresas argentinas volvieron a destacarse con subas de hasta 13,7%, liderazgo que compartieron Edenor y Banco Supervielle. En paralelo, los bonos en dólares cerraron nuevamente en terreno positivo y avanzaron hasta 0,8% en Wall Street. Este clima financiero llevó al índice Merval medido en dólares a escalar casi 5% en la apertura, acumulando un salto cercano al 64% en lo que va del mes, uno de los repuntes más fuertes del año en moneda dura.

El mercado cambiario acompañó la tendencia optimista. El dólar mayorista volvió a retroceder, con una baja del 2,3% que lo ubicó en $1.436 al cierre. En los bancos, con el Nación como referencia, el tipo de cambio cedió $35 respecto del martes y finalizó a $1.460. La rueda mostró un volumen operado de poco más de US$ 400 millones en el segmento mayorista, mientras que en futuros la operatoria cayó con fuerza respecto a la jornada previa, estabilizándose alrededor de los US$ 1.300 millones. La dinámica, según analistas, revela una demanda más moderada y una mayor predisposición vendedora. “Estuvo ofrecido todo el día en una rueda en donde se notó mucha menos demanda que ayer (…) y cerró la jornada en $1.436 y ofrecido, por lo que dio la pauta de que podría seguir la baja mañana”, evaluó Nicolás Copella, de IEB.

En cuanto a la renta variable, el entusiasmo inversor se mantiene firme. Desde el jueves posterior a las elecciones, las acciones locales acumulan subas superiores al 60%, con los bancos como protagonistas. Banco Supervielle, por ejemplo, tras haber rebotado 48% en dólares el lunes, volvió a trepar otro 9% este miércoles, acumulando así una ganancia extraordinaria del 132,5% solo en octubre. Frente a este salto abrupto, los analistas debaten si habrá toma de ganancias en el corto plazo o si, por el contrario, se trata del comienzo de un “nuevo tiempo” para el mercado argentino. En PPI explicaron que “tras las elecciones, vale la pena detenerse en la relación entre el Merval y los bonos Globales”. Detallaron que mientras el índice bursátil subió 31,2%, el precio ponderado de los bonos soberanos avanzó 17,7%, algo esperable porque “la renta variable amplifica los movimientos de la deuda por su mayor sensibilidad al riesgo”. Agregaron además que, en su momento, recomendaron “rotar de deuda soberana a acciones” ante la posibilidad de un rally más pronunciado en la renta variable si el resultado electoral favorecía al mercado.

El rebote bursátil de las últimas ruedas equivale a un incremento de US$ 16.000 millones en la capitalización del Merval en solo dos días, alcanzando los US$ 59.000 millones, un valor equivalente al máximo de agosto aunque aún US$ 18.000 millones por debajo del pico anual. Desde Delphos explicaron que “este fuerte rebote refleja una mejora parcial del apetito por riesgo, pero sin alcanzar los niveles de euforia previos a las elecciones provinciales”. En esa misma línea, destacaron el comportamiento de los sectores más sensibles al humor político: las empresas de servicios públicos y los bancos, que subieron en promedio 49% y 43% en dólares, respectivamente. “Esta reacción se explica por su alta sensibilidad a los factores políticos y macroeconómicos (…) por lo que en fases de alivio político suelen liderar las recuperaciones”, detallaron.

En el tramo final de la jornada, los bonos en dólares también mostraron avances por tercera rueda consecutiva, con alzas de hasta 0,8%, lo que dejó al riesgo país en torno a las 674 unidades. Para Copella, la baja de 0,25 puntos en la tasa de referencia de la Reserva Federal sumó un estímulo adicional: “La Fed bajó 0,25% la tasa, por lo cual debería en el mediano plazo ser favorable para la deuda, ya que al bajar la tasa de referencia bajan luego todas las tasas de deuda. Acciones extendieron el rally, y el Merval busca rápidamente revertir su negativo en dólares en el año”, analizó. Con este escenario, los mercados parecen encaminarse hacia un cierre de mes marcado por la euforia inversora y la expectativa de un ciclo de mayor estabilidad política y financiera.