El Gobierno no podrá apoyarse en el campo como sostén del ingreso de divisas durante los últimos meses del año. Según un informe de la consultora LCG, la liquidación extraordinaria que realizaron las principales cerealeras por US$ 7.100 millones dejó un margen muy limitado de exportaciones para lo que resta de 2025. En el mejor de los escenarios, las liquidaciones apenas superarían los US$ 1.000 millones mensuales, mientras que en el peor, podrían caer hasta los US$ 300 millones por mes. Este rango tan amplio se debe a la diferencia en las estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) y los datos ya registrados por CIARA-CEC.
LCG precisa que el “piso” de US$ 300 millones surge de la relación histórica entre ambas fuentes, mientras que el “techo” corresponde a la proyección directa anual de la BCR. “Con la liquidación de US$ 364 millones del miércoles pasado (resultantes todavía del cupo de retención 0%), octubre ya pareciera estar por encima del piso”, analizó la consultora. Sin embargo, el panorama sigue siendo preocupante: “Cualquiera de los dos números es preocupante si se tiene en cuenta que el promedio mensual histórico para el último trimestre del año ronda los US$ 1.500 millones”, advierte el informe. Esta merma en el ingreso de dólares complica al Tesoro, que apenas pudo comprar poco más de US$ 2.200 millones de los US$ 7.100 millones liquidados por el campo, una cifra insuficiente para sostener las intervenciones cambiarias necesarias y evitar una escalada del dólar, que aun así subió un 5%.
La falta de dólares no solo presiona sobre el tipo de cambio oficial, sino que encendió dudas en el mercado sobre la capacidad del Gobierno para seguir interviniendo. Esta incertidumbre es especialmente relevante en semanas de mayor volatilidad financiera, en las que el Banco Central debió actuar para evitar saltos bruscos en la cotización. En paralelo, dos medidas recientes apuntan a restringir el acceso al dólar oficial. A fines de septiembre, mediante la comunicación A 8336, el Banco Central fijó que quienes compren dólares al tipo de cambio oficial no podrán venderlos en el mercado financiero por 90 días. La intención oficial fue “desincentivar la compra de esos billetes para luego realizar operaciones especulativas”, una limitación que busca reducir la demanda de dólares sin declararlo abiertamente.
Asimismo, esta semana se dispuso que las billeteras virtuales no podrán ofrecer más dólares al valor oficial, y deberán operar con el dólar MEP. El Gobierno justificó esta decisión bajo el argumento de que las operaciones con divisas “no pueden ser tercerizadas”, y que solo los bancos y las casas de cambio están autorizados para vender al oficial. Sin embargo, el trasfondo económico de estas medidas es claro: con una cosecha ya liquidad en gran parte y escaso margen de maniobra, el Ejecutivo enfrenta un escenario crítico, con un flujo de divisas debilitado y un mercado atento a cada señal fiscal y monetaria.
