El exministro de Economía Domingo Cavallo sigue siendo una figura controvertida en la política económica argentina, especialmente tras su reciente distanciamiento con el actual presidente Javier Milei. A pesar de las críticas del mandatario, Cavallo mantiene su presencia en el debate económico, esta vez en su blog, donde ofreció una serie de propuestas para aumentar las reservas del Banco Central sin provocar una devaluación. En su análisis, el economista advirtió sobre los peligros de un salto cambiario que pueda desestabilizar la desinflación que el gobierno de Milei busca consolidar.

Cavallo, quien en el pasado recibió elogios de Milei, ahora se distancia de la administración actual, cuestionando su manejo de la política cambiaria. En su artículo, Cavallo plantea que el gobierno debe encontrar formas de incrementar las reservas sin caer en la tentación de un ajuste drástico del tipo de cambio, lo que podría generar incertidumbre económica y afectar el apoyo popular al gobierno. “¿Encontrará el Gobierno la forma de aumentar las reservas netas del Banco Central como para poder remover el cepo al final de 2025?”, se pregunta Cavallo al inicio de su reflexión. Según el economista, si el gobierno sigue utilizando divisas del superávit comercial para controlar el tipo de cambio, el levantamiento del cepo podría generar expectativas de devaluación, lo que afectaría negativamente los esfuerzos de desregulación y apertura económica del país.

En su propuesta, Cavallo sugiere cuatro mecanismos clave para aumentar las reservas sin recurrir a un salto cambiario. Entre las medidas propuestas se incluyen la eliminación del dólar “blend” para las exportaciones, lo que permitiría que el 100% de los ingresos por exportaciones se destinen al Banco Central, y el incremento de los incentivos fiscales a las exportaciones, especialmente en el sector agropecuario y las economías regionales. Además, Cavallo plantea aumentar los reembolsos a la exportación de manufacturas y disponer que ciertos pagos de servicios turísticos e importaciones de bienes no esenciales se realicen a través del contado con liquidación (CCL). Estas propuestas, según Cavallo, ayudarían a evitar un aumento desestabilizador de la brecha cambiaria y, al mismo tiempo, generarían un flujo genuino de divisas hacia el Banco Central.

El exministro también hace énfasis en la necesidad de que el gobierno mantenga el control fiscal y monetario, ya que, según su visión, la inflación está cada vez menos determinada por el tipo de cambio y más por la gestión de las cuentas fiscales. “La tasa del crawl está dejando de ser determinante para la tasa mensual de inflación”, explica Cavallo, subrayando que un manejo adecuado de las reservas no debería generar presiones inflacionarias. Con todo, el economista advierte que si se continúa con el actual esquema cambiario, el riesgo de un salto devaluatorio sigue latente, algo que el gobierno de Milei busca evitar a toda costa para no comprometer los avances logrados en la desinflación.