Un mes después de que el Ministro de Economía, Luis Caputo, presentara su estrategia de “esterilización” en el mercado de cambios, la brecha cambiaria ha experimentado una notable reducción, descendiendo del 40% al 36%. Este lunes, el dólar paralelo alcanzó los $1.290, con el dólar MEP cerrando a $1.284,35 y el CCL en $1.281,35. En la City, se estima que el Banco Central ha utilizado más de US$ 200 millones para contrarrestar la escalada de la brecha, lo que representa una disminución de 27 puntos porcentuales desde la implementación de la nueva política.
El 13 de julio, cuando Caputo anunció su estrategia, el dólar paralelo había alcanzado un récord de $1.500. La estrategia consiste en redirigir parte de los dólares comprados por el Banco Central en el mercado mayorista hacia el dólar financiero, con el fin de absorber la emisión de pesos asociada a esas compras. Según el equipo económico, se estableció un monto total cercano a los US$ 2.000 millones para la intervención en la brecha, y hasta ahora se ha utilizado alrededor del 10% de ese monto. Este uso significativo de reservas es relevante en un contexto donde las proyecciones para la compra de dólares son negativas para el mes en curso.
A pesar de las proyecciones de Santiago Bausili y Luis Caputo que indicaban un agosto con resultados negativos en el mercado único y libre de cambios (MULC), el Banco Central realizó su quinta compra consecutiva este lunes, adquiriendo US$ 35 millones. Esto eleva el total de compras a US$ 241 millones en lo que va del mes. La atención de los inversores está centrada en la capacidad del Banco Central para restablecer las reservas, esenciales para la aspiración del Gobierno de liberar completamente el cepo cambiario y cumplir con los compromisos de deuda hacia 2025.
Martín Polo, de Cohen, señaló que la no esterilización de los dólares comprados entre abril y junio ha proporcionado un alivio parcial a las reservas y ha llevado a una ligera disminución en la brecha cambiaria. No obstante, advirtió que con un saldo comercial que podría tornarse más negativo y la falta de financiamiento externo, la estrategia del gobierno se enfoca en un blanqueo exitoso para mitigar el trade-off entre reservas y brecha. Desde PPI, se advirtió que, a pesar de la mejora reciente en el mercado oficial, la perspectiva a corto plazo es incierta debido a posibles aumentos en la demanda privada.
Gustavo Ber anticipó que la brecha, actualmente por debajo del 40%, podría experimentar una nueva disminución hacia un rango entre $1.200 y $1.250, dependiendo del éxito de la estrategia de unificación cambiaria. En el frente financiero, las acciones argentinas iniciaron la semana con signos positivos, mientras que los bonos en dólares cerraron con una leve baja. El riesgo país, que había alcanzado los 1.555 puntos hace un mes, se mantuvo en torno a los 1.560 puntos este martes, reflejando una estabilidad relativa en medio de las fluctuaciones del mercado.
